3月4日晚，江淮汽车官宣，将与蔚来控股有限公司在合肥成立一家合资公司，新公司的名称为“江来先进制造技术（安徽）有限公司”（简称“江来制造”）。

同时，明确了“江来制造”的经营范围：智能电动汽车整车及零部件的制造、工艺研发、制造管理、运营服务；供应链管理；汽车零部件的研发与销售；与智能电动车相关的技术咨询、技术转让、技术服务、人员培训等。

当然，作为消费者来讲，针对上述内容，其实只关心一句话，“智能电动汽车整车及零部件的制造”。也就说，不久的将来，我们可以看到“江来制造”品牌发布，等来新车上市。

不等江淮的“话音”消散，次日股市开盘后仅仅10分钟，江淮汽车封涨停。

事实上，从2020年5月开始，江淮汽车获益于“大众系成员之一”的原因，行情开始爆发，一个月时间股价几乎翻倍。并因此获得头部私募的青睐，从2020年一季度报中可知，“昀沣9号”新进成为了江淮汽车的第十大流通股股东。

作为强二线自主汽车制造商，江淮汽车无论是与蔚来也罢，与大众也罢，各种合作、并购、合资，其实目的特别简单：

其一，希望彻底扭转“商强乘弱”的被动局面；

其二，在合肥市政府整合新能源产业的大背景下，江淮汽车凭借主场优势，搭上智能制造的便车，不至于输在起跑线上；

其三，自主造车马太效应愈发明显，江淮汽车希望借此可以找到自己的专属赛道。

所以，“江来制造”对于江淮汽车而言，其存在的理由就是这么朴素，无论怎么“折腾”，还是为了这个存在超过60年的国资主机厂，可以活下来，并且好好活下来。

然而，话题到了蔚来这边，显然就不再那么纯粹了。

众所周知，在“江来制造”之前，还有“江淮蔚来”、“广汽蔚来”、“长安蔚来”的存在。事实上，上述三个合资体，除了江淮蔚来因为“代工”的原因，目前暂无异样之外，后二者其实几乎可以用“名存实亡”来形容。

广汽蔚来仅推出一款年销量不足700辆的车型“合创007”之后，举步维艰。蔚来的股权也从初始的22.5%降至4.46%；

长安蔚来则更“洒脱”，产品肯定是无望了。蔚来对其股权比例直接从之前的50%降至4.62%。2020年底，蔚来汽车联合创始人秦力洪公开表示，蔚来之于长安蔚来角色定位仅仅就是“投资人”。

蔚来前脚刚刚离开两家国字号主机厂的大门，转身又进了同样具有国资背景主机厂江淮汽车的家。这是唱得哪一出？

好吧，在我们正式回答这个问题之前，简要厘清一个重要关系。

即，江淮蔚来中的蔚来与江来制造中的蔚来，其实是有所不同的。

江淮蔚来中的蔚来，是蔚来汽车，即蔚来美股上市的主体“NIO INC”，而江来制造中的蔚来，叫做蔚来控股。

有点眼熟是吧。

没错，蔚来控股就是2020年4月，蔚来与合肥市建设投资控股（集团）有限公司等三家公司签订对赌协议的公司。随着协议落地，蔚来控股获得后者等三家公司70亿元人民币的投资，蔚来因此获得新生，并共同成立了蔚来（安徽）控股有限公司。

事实上，蔚来汽车在国内大部分业务和资产作价近180亿元，都将注入蔚来控股中，其在蔚来控股的持股比例高达75.9%。

所以，可以用一句话来回答蔚来汽车和蔚来控股的关系：

蔚来控股是蔚来主要资产的持有者，也是与合肥市诸多国资公司发生千丝万缕联系的主体公司。而蔚来汽车是蔚来控股的控股大股东。

为什么要稍费笔墨来理清上述关系，因为它正好是蔚来之于“江来制造”的“原罪”。

“江来制造”必须是由蔚来控股出面，而非代工合作的“蔚来汽车”。

▍第一，锁定产能

未来5年，产能对于蔚来尤其重要，甚至超过研发费用与营销成本的管控。

根据2020年6月，蔚来与合肥市政府对赌协议曝光内容来看，蔚来需要在2020—2025年实现总营收4200亿元，并且在2025年之前完成科创板上市。

按照蔚来产品30万元以上单价来计算，蔚来必须达到40万辆以上的年销规模。

所以，蔚来汽车一年能不能卖出去40万辆是后话，但首先得保证能不能产出40万辆。否则，一切都瞎咧咧。

3月2日，蔚来李斌在2020年Q4的财报电话会上透露，2021年，蔚来计划在今年年底实现单班15万辆，双班30万辆的产能。

看起来进度还行，但这其中有一个基本前提是，与合作伙伴江淮汽车的在扩建工厂能够如期完成。

如今的江淮已非吴下阿蒙，2017年开始替蔚来代工，或许是因为“生存之虞”。随着“江淮大众”完成资产重组，江淮汽车早就度过了生死劫。

江淮汽车现在“很忙”，替蔚来代工，算是腾出手来做的事。蔚来当然不希望发生“后院起火”的事情。因为“江来制造”的出现，蔚来和江淮可以“亲上加亲”，蔚来的产能只会更有保障。

▍第二，搭讪“大众”

蔚来为什么需要搭讪大众？

众所周知，尽管江淮已经成为大众中国的子公司。但，不管是大众的MEB平台或者PPE平台，就连江淮自己造车都没有权利使用。所以，企图“借势”大众造车技术，蔚来不可能有戏。

但是，蔚来的“狐狸尾巴”终究还是露了出来。

2020年8月，李斌公开表示，蔚来计划于2021年下半年开启欧洲市场。甚至在去年11月，一度传出蔚来已经开始筹建海外事业部，内部代号“马可波罗计划”，其主要任务就是把蔚来旗下车型销往欧洲市场。

再回头来看。

如今蔚来已经和大众子公司江淮汽车深度绑定，蔚来以江淮为媒介，与大众有了对话的平台。而欧洲是大众的生养之地，没有谁比大众更熟悉欧洲市场。

如此，在蔚来进军欧洲市场的运作过程中，就目前蔚来、江淮、大众三者之间的关系，不得不让人展开关于合作可能性的遐想空间。

蔚来控股算是一个下棋高手，走一步，看三步。

▍第三，谋划中级产品市场

从目前蔚来产品的定位，以及蔚来与特斯拉“绞杀”过程中，李斌的种种言论来看，蔚来旗下的车型走“高端路线”的方向是确定的。

但这并不意味着蔚来就此放弃了中级车市场。

广汽蔚来的合创007就是很好的佐证。

合创007与广汽埃安LX(参数|询价)同平台打造，蔚来智能软件介入其中，并参与终端交付。合创007以25—30万级的售价，刚好是蔚来“遗落”的市场空间。

当然，合创007或将最终泯于产品严重的同质化倾向。但这并不妨碍成为蔚来“曲线救国”，“巧妙”降低身价换取更大市场的一次有益尝试。

那么江淮可是蔚来在这条路上值得托付的伙伴？

2020年8月，江淮汽车集团总经理项兴初在“2020中国汽车论坛上”谈到，“十四五”期间，江淮在新能源汽车方面将构建全新专用平台，并推出高续航、高性能、高智能的产品。

所以，江淮其实是有技术储备的。同时，按照江淮由来已久的市场“范儿”，未来“江来制造”可以把产品价格下探到更低点位，15—25万元区间完全可以达成。

由此，可以肯定，“江来制造”绝对不是第二个蔚来代工厂，而是蔚来打造的走向全新产品市场的一个“桥头堡”。

▍第四，预留退路

谈及这一点，当然要回到蔚来与合肥政府的合作以及对赌协议上来。从前文获知，尽管蔚来得到了救命钱，但需要蔚来回报的任务真的很重。结合当前蔚来依然没有实现盈利的状况，说蔚来“前途未卜”并不过分。

倘若蔚来真的没有达成对赌协议的相关内容，那么此协议将成为压垮蔚来的“最后一根稻草”。即便“强弩之末”都能要了蔚来的“命”。

之前蔚来是没有退路的，但“江来制造”成立了，蔚来的退路就有了。

怎么讲？

“对赌协议”的主体双方是蔚来控股与合肥国资，虽然“江来制造”的主体双方变成了蔚来控股与江淮汽车，不要忘记，合肥国资正是江淮汽车的大股东。

如果说此前的“对赌协议”，是合肥市政府以“资本”为诱导，促使蔚来必须立足于安徽，发展新能源产业，这一波，合肥市政府是“甲方”；那么，“江来制造”则更多是蔚来以技术、品牌、市场口碑为先导，携手江淮汽车走出“商强乘弱”的低谷。这一波，蔚来更像“甲方”。

蔚来用自身造车优势，平衡了之前的资本劣势。

如果真有山穷水尽那一天，蔚来不至于彻底失去话语权，蔚来手中至少还留一些可以谈判的砝码。

蔚来的后路，从江来制造成立那一天起，已经悄然铺就。

▍写在最后：

诚然，蔚来作为新势力造车的头部，其生存与发展颇具代表性。没有人会希望蔚来的成长之路越走越窄，大到合肥市政府，小到一个普通的用户个体，无一例外。

唯一需要提醒的是，那些与资本市场运作关联紧密地一出出“大戏”，一定要站在一个高光的舞台上演出，方可出彩。而这个舞台，正是更扎实的产品品质，更具实效的产品全生命周期的服务。